4月1日，在TCL華星廣州t11基地，國旗冉冉升起。

這意味著，至此，樂金顯示(中國)有限公司(LGDCA)100%股權(quán)、樂金顯示(廣州)有限公司(LGDGZ)100%股權(quán)盡數(shù)收入TCL華星囊中，TCL華星將引領(lǐng)t11再度啟航，開啟全球顯示產(chǎn)業(yè)“新”里程碑。

這是繼收購三星蘇州8代線四年之后，TCL華星再出手收購?fù)赓YLCD產(chǎn)線。

根據(jù)TCL科技2024年9月的公告，LGD廣州工廠的基礎(chǔ)購買價格為108億元人民幣，這其中包括韓國LG Display Co., Ltd.及其關(guān)聯(lián)方持有的LGDCA 80%股權(quán)及LGDGZ 100%股權(quán)，以及相關(guān)技術(shù)及支持服務(wù)。

今年1月，TCL科技再發(fā)公告，以26.15億元公開摘牌受讓廣州高新區(qū)科技控股集團有限公司持有的LGDCA 20%股權(quán)。這一動作，使TCL華星取得了LGDCA和LGDGZ的全部股權(quán)。整個交易金額也達到134.15億元。

此外，根據(jù)最初的公告協(xié)議，結(jié)合LGD方面反映的2024年LGD廣州工廠業(yè)績情況，總交易金額應(yīng)該超過134.15億元。

在此之前，疑似有多家面板廠也在爭奪LGD廣州工廠，不過最終還是花落TCL華星家。

那么，TCL華星巨資收購LGD廣州工廠，這一綜交易到底值不值呢？我們來看看。

現(xiàn)階段若單單看收購金額，或許這個“百億”級金額確實是有些“貴”了。畢竟新建一條8代LCD線，成本也就200億元左右。

然而，眾所周知，顯示面板世代線更迭迅猛，投建一條8代LCD產(chǎn)線從打樁到量產(chǎn)大概需要1年半的時間，若實現(xiàn)達產(chǎn)、滿產(chǎn)則需要更長時間。

如今正是8代LCD線如日中天的時候，是目前供應(yīng)65英寸、75英寸LCD面板的“頂梁柱”。而65英寸、75英寸正是時下消費者購買的尺寸趨勢。TCL華星正式接管LGDCA之后，無需耗費人力、金錢、時間等去投建新產(chǎn)線，直接獲得了這條產(chǎn)線的技術(shù)、產(chǎn)能以及客戶群體，無需等待，便可生產(chǎn)。這樣相當于TCL華星用金錢換了時間。抓住好時機，對企業(yè)來說就是“生命之源泉”。

另外，TCL華星收購的是現(xiàn)有的8代LCD產(chǎn)線，只是換了個“主人”，并沒有增加全球LCD產(chǎn)能，也就不存在造成所謂的“產(chǎn)能過剩”情況。根據(jù)集邦等調(diào)研機構(gòu)數(shù)據(jù)，目前中國大陸正在實施“以舊換新”補貼政策，LCD電視面板價格持續(xù)上漲，這也體現(xiàn)出目前LCD電視供貨還是稍微有些緊張，尤其表現(xiàn)在大尺寸方面。

再來看看這LGD兩座工廠的基本情況。LGDCA是LGD于2012年在廣州投建的一座8.5代大尺寸液晶面板廠，主要生產(chǎn)32英寸、43英寸、55英寸、65英寸和86英寸電視面板，于2014年投產(chǎn)。也就是說這個面板廠至今已經(jīng)運營了11年，運營管理方面都比較成熟。該生產(chǎn)線擁有包括IPS在內(nèi)的多項關(guān)鍵顯示技術(shù)，每個月設(shè)計產(chǎn)能為180K。

LGDGZ為配套模組工廠，于2006年率先投建，每個月設(shè)計產(chǎn)能為230萬臺。

這兩座工廠在2023年凈利潤分別為6.02億元、5.36億元人民幣。在全球經(jīng)濟壓力下，可見兩座工廠整體質(zhì)量與盈利能力良好。

根據(jù)Omdia的最新數(shù)據(jù)，以LCD TV面板出貨計劃,  隨著TCL華星并入LGD廣州8.5代產(chǎn)能，也讓其年度LCD TV面板出貨超越一年5000萬片門檻，遠超第三名。

另外，根據(jù)DISCIEN（迪顯）預(yù)計，考慮到除了TV面板之外，還有部分PID面板的銷售，考慮到TCL華星接手運營后，不同于2024年LGD在盈利的情況下保持較高稼動，TCL華星需要基于營收和利潤去實施按需定產(chǎn)的策略，在假設(shè)稼動有所下修的背景下，t11經(jīng)營性現(xiàn)金流預(yù)計會超過30億元。

值得一提的是，不僅僅擴充產(chǎn)能和增加現(xiàn)金流，LGDCA擁有全球領(lǐng)先的IPS廣視角技術(shù)，這正是TCL華星所看上的，這有利于其進行技術(shù)整合和產(chǎn)品優(yōu)化。TCL華星此前在LCD大尺寸領(lǐng)域主要專注于垂直排列HVA面板，通過整合LGDCA的IPS產(chǎn)能和技術(shù)，能夠持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，進一步滿足市場對于寬視角、色彩準確度的需求。其構(gòu)建的覆蓋HVA、HFS、IPS的全場景技術(shù)矩陣，能夠滿足不同領(lǐng)域、不同場景的技術(shù)和產(chǎn)品需求，為全球客戶提供差異化解決方案。技術(shù)的融合創(chuàng)新不僅能助推TCL華星加速產(chǎn)品迭代，還將促進其優(yōu)化專利組合，鞏固公司競爭力。

當韓廠徹底退出LCD生產(chǎn)之后，中國便成為了全球唯一的LCD生產(chǎn)基地，話語權(quán)都在中國廠商手里。TCL華星此番收購，也打破了以往產(chǎn)品成熟后，就價格戰(zhàn)兩敗俱傷的局面。

雖然韓媒總是鼓吹LCD已過時，OLED才是王者。

然而在大尺寸電視領(lǐng)域，研究機構(gòu)數(shù)據(jù)直接赤裸裸的打臉韓媒。

市場調(diào)研機構(gòu)Omdia的最新數(shù)據(jù)顯示，2024年的LCD TV面板出貨達到2.43億片，但OLED TV面板才出貨650萬片。由此可見，韓廠想在電視領(lǐng)域復(fù)刻智能手機領(lǐng)域，怕是不易。起碼在這幾年內(nèi)，LCD TV全球第一地位仍然牢固不可破。

未來電視必然往大尺寸、高品質(zhì)方面發(fā)展，雖然OLED面板擁有諸多優(yōu)勢，但價格仍然是硬傷。

而時下可做到百萬級分區(qū)的Mini LED背光技術(shù)接入LCD，更是給與了LCD TV更多機會在畫質(zhì)跟成本上挑戰(zhàn)OLED TV。

根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，2023年Mini LED背光LCD TV面板出貨為350萬片，2024年Mini LED背光LCD TV面板成長超乎預(yù)期，達到了600萬片。該機構(gòu)還預(yù)測，2025年Mini LED背光LCD TV將一舉突破1000萬片門檻達到1350萬片，而OLED TV面板出貨僅為710萬片。

Omdia指出，LCD TV的大尺寸化與超大尺寸化以及搭載Mini LED背光，對于OLED TV在高階平面電視市場的威脅將是長期的。在目前其他的新型顯示技術(shù)如Micro LED或近眼顯示或光場顯示等等在電視應(yīng)用的領(lǐng)域無法有機會取代LCD的現(xiàn)狀之下，長期性LCD TV面板在面積跟大尺寸上將有望呈現(xiàn)持續(xù)性的供給緊張態(tài)勢。

因此，在此時間情境下，面板廠針對產(chǎn)能進行擴張，不管是透過既有工廠進行制程優(yōu)化增加產(chǎn)能，或者是透過購并的方式新增LCD產(chǎn)能的方式，也代表了其長期的電視面板市場的領(lǐng)先地位。

總的來看，對于TCL華星而言，這筆收購不僅僅是擴張產(chǎn)能的行動，提高市場份額，也是希望通過這一樁收購，使企業(yè)在行業(yè)競爭中占據(jù)更有利的地位。未來，TCL華星將根據(jù)市場需求和技術(shù)演進，不斷調(diào)整技術(shù)和產(chǎn)品策略，從而在全球顯示行業(yè)中保持持續(xù)的創(chuàng)新和競爭力，具備更強的抗風(fēng)險能力。